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xcnid - 2012/5/8 8:51:00

珠宝配饰有望在20-30年的时间段中保持高于总体消费的增速
国际珠宝消费的历史显示,珠宝行业有望在长达20-30年的周期中维持高于整体消费的增长。我国珠宝市场正处于发展初期,随着富裕人群的增加,预计2010-15年行业年均增长率将达38.6%。
公司是国内市唯一主营K金镶嵌类的珠宝商,主营产品按款定价的模式、独立于金价,保证公司业绩的平稳增长。波动的终端需求特征有望在当前金价波动加剧的背景下
公司未来计划每年开店80家,在巩固华东和东北优势区域的基础上,新增门店将向西南和华南地区倾斜。公司目前已在全国范围内积累强势百货资源,以直营为主,借势优质百货的扩张将是公司未来业绩增长的主要动力。
公司正处于快速全国化时期,我们认为公司主营产品强烈的消费品属性将是业绩稳定增长的重要保证。我们预计公司2012、13、14年每股收益为1.06元、1.54元和2.12元,3年复合增长率为36.2%。基于30倍2012年市盈率,给予公司31.8元目标价,首次评级为买入。
本文来源：禧福珠宝连锁http://www.cf1454.com/detail/575.aspx

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