话说纽约有条街叫做华尔街，华尔街上每天都有人兜售各式各样的珠宝盒。
有个卖盒子的人对天发誓说他的珠宝盒里面装有十五年后到期兑现的，价值1000元的政府债券，现在急需用钱，不得不贱价出卖这些珠宝盒。
有趣的是，他在珠宝盒上的标价随时都在变化，一会儿500元，一会儿600元，一会儿又变成400元。
很少有人确切知道珠宝盒里面到底是不是债券，有些被称为“分析师”的看客们，在旁边众说纷纭，如果是债券的话，债券的价值是多少，有人猜测价值是800元，又有人猜价值2000元，还有人说根本就是一张白纸。
有个叫“投资者”的人早就练就了一对火眼金睛，能过透过珠宝盒看清楚里面确实是5年后到期兑现的，价值1000元的政府债券，于是，投资者就以400元的价格买下了一个珠宝盒。
旁边有个叫“投机者”的人也看好了这个珠宝盒，但它需要看到盒子的价格真的开始上升时，才有勇气买入，于是当盒子的价格上升到500元时，他才买下了一个珠宝盒。
“投资者”准备把买到的珠宝盒存放5年之后再把里面的政府债券兑换成1000元的现金，而“投机者”则打算当珠宝盒的价钱上升到550元时，就转手卖给别人。
可是不幸的是，珠宝盒的价格没有上升，反而开始下降，550元变成450元，400元，350元，300元，250元，“投机者”看到自己投入的资本已经损失了一半，就慌了神，为了避免更大的亏损，匆忙地把珠宝盒以250元的价格出售，处于保全面子的动机，于是把赔钱称之为“止损”。
而当投资者看到珠宝盒下降到250元时，觉得这真是天赐良机，于是以250元的价格又买入了一个珠宝盒。
五年后，投资者两次总共650元的资本，投入兑现成2000元的现金，实现了每年平均增长25%的回报率。
这个珠宝盒，如今有各种各样的名称，是股票，或是债券，是美元，或是欧元，也是日元，或变成现金做大小生意，不管是什么，道理一样。
风险，动荡率和SHARPE  RATIO是由获得诺贝尔奖的经济学家WILLIAM  F.SHARPE提出的，衡量投资回报与所冒风险的比值，其中的风险是用动荡程度来代替的，根据这一理论，动荡率越大，投资风险就越高。
SHARPE一定是以所有投资者的总体平均作为所研究对象的。从上面的珠宝故事里可以推断出，对于聪明的投资者而言，动荡程度越大，投资机会就越好，投资风险反而降低了。
而对于进出频繁的投机者，恰好相反，每次赚得少，陪得多，动荡程度越大，陪光出局的速度也就越快。