也恰是借势“神州系”业已成型的“租车+专车+二手车”全工业链的B2C贸易模式，重组后的神州优车意在打造汽车全工业链、重塑人车生态圈，这被以企业采购为还将拥有更高的估值空间。

　　尤其是汽车电商板块，据陆正耀在战略沟通会上明确表示，今年该板块投资将不低于100亿元。预期明年6月以前要在全国构建500家以上规模和4S店类似的落地门店，整个电商平台要销售60万~80万台汽车。目标是成为中国最大的线上线下相结合的汽车销售平台。

　　从神州优车公然转让仿单公然的现有架构看，除了专车业务，神州优车旗下的控股子公司也已经将触角伸向了租车、二手车、闪贷、神州买卖车等汽车全工业链，工业闭环基本形成。

　　至于为何跟着财务数字的表露，神州优车亏损37亿元、还能估值300亿元？在《逐日经济新闻》记者的采访中，为不少业内人士夸大的是，一家优秀公司的真正价值，重要的是看有没有良好的发展远景和盈利模式。扩张初期不赚钱太正常了，尤其是互联网企业。而更加值得关注的是，神州优车战略性亏损背后，暗藏的是人车生态圈野心。


　　跟着潜伏需求不断被替代、进级，罗兰贝格预计，2020年中国逐日专车出行次数将增长至约2210万次/天，市场规模达到约5000亿元，行业年均匀复合增速达129.3%。

　　根据罗兰贝格讲演定义，定价较平等出租车价格溢价20%以上为专车市场。2015年中国专车潜伏市场需求约为9100万次/天。但因为专车市场尚处起步阶段，渗透渗出率较低，2015年均匀实际专车出行次数仅约50万次/天，市场规模约80亿元。

　　就外界关注的估值题目，事实上，神州专车在2015年10月公布完成B轮融资时，估值就上升至35.5亿美元，这无疑首先源于外界对专车市场远景本身的期望和神州专车差异化B2C模式的看好。

　　●暗藏人车生态圈野心

　　业内人士则分析以为，海内A股由于面邻近千家企业IPO的排队题目，至少需要3年以上的时间。而比拟借壳等其他通道，新三板是完全市场导向的市场，没有过多的行政监管，基于透明的信息表露尺度，长短常好的尝试。

　　“之所以选择海内，我们觉得神州专车本身是在海内的业务，未来的投资者和我们客户之间有了一个高度的贴合性，也就是说假如在海内挂牌，会形成一个非常良性的互动。”陆正耀说。

　　对于为什么会在这个时间点选择挂牌新三板？陆正耀在今年4月份的战略沟通会上表示，首先，从时间上来看，他以为神州专车整个业务曲线和业务规律都已经跑出来了；投资人已经可以十分清楚看到非常不乱的本钱、收入趋势，“这是一个很重要的时间点。”

　　不出意外，神州优车将成功挂牌新三板，成为海内专车“第一股”。

　　●为何寻求挂牌新三板？

　　陆正耀以为，未来品牌溢价能够保障专车价位高出出租车20%、甚至更多。事实上，高峰时段神州专车价位已经高出出租车50%。

　　另一方面，区别于C2C模式从专车订单成Moony纸尿裤交额中提取一定比例抽成作为收入，考虑补贴等本钱因素影响，在高度竞争的市场环境中的盈利难度较大。B2C模式向客户收取专车出行用度，盈利模式清楚可控。尤其是跟着补贴幅度的收窄，单均收入还将不断进步。

　　盈利预期的判定，主要基于规模效应的日益明显。一方面，B2C专车运营模式可以看到一条非常清楚的本钱线。由于租赁车辆用度和司机工资都属于固定本钱，跟着客户量规模的增加和运营效率的晋升，单位本钱将不断下降，且不受行业激烈竞争的影响。

　　为业界关注的是，跟着补贴幅度的收窄，看似顶着新三板“巨亏王”的神州优车，盈利预期直线回升。据陆正耀表示，假如除去此前“充100返100”造成的亏损，公司在2016年3月就已经实现盈利。预计到今年第三季度将会全面盈利。

　　●专车盈利预期直线回升

　　这都证实，凭借高品质的专车服务，在折扣幅度下降的同时，神州专车仍旧保持了较高的客户保存率，并且能够更精准地定位到愿意储值且具有重复购买消费习惯的用户群体。

　　神州优车公然转让仿单数据同时显示，截至2015年12月31日，储值用户比例达到68.7%。高比例的储值用户不仅增加了客户粘性，而且为公司带来了充足的现金流，为公司持续运营及扩张提供了坚实的基础。

　　罗兰贝格讲演显示，截至2015年12月，神州专车在对应出租车溢价20%以上的专车市场，市场据有率达40%，暂居行业第二；神州专车用户均匀次月保存率高达70%，位居行业首位。

　　而真正考验“烧钱”值不值的两项主要指标：市场据有率、客户保存率（尤其是后者），通过品牌溢价同样得到了应有的价值体现。

　　千万别小看了品牌溢价能够带来的最直接收益，首先就是单均金额的遥遥领先。据陆正耀透露的数字，2015年6~12月，神州专车均匀单均金额超过80元，是竞争对手的3倍左右。

　　“由于同一治理车辆和司机，能够为用户提供安全、尺度化、可预期的产品和服务，服务质量能够得到可靠保障，从而带来优质的客户体验，形成一定的品牌溢价。”陆正耀在公司递交新三板挂牌申请当天的战略沟通会上表示。

　　但陆正耀的底气在于，神州专车的车辆和司机均由公司运营和聘用。因此，在供应端不会受到行业激烈竞争的影响，换句话说，不会像C2C模式那样只有依赖大规模补贴才能调动私人车。这样，神州专车不仅在本钱上相对固定，所有的钱也都能花在刀刃上——全部补贴给客户。

　　鉴于目前海内只有神州专车一家公然表露专车运营财务数据，众玩家亏损背后值或不值，暂且不便逐一妄下定论。

　　正确说，不管滴滴、Uber仍是神州专车，目前都属于“战略性亏损”，目的都是为了培育市场，跑马圈地。重要的是，换来怎样的市场才能不算赔本赚吆喝，给投资者一个满足的交代。

　　●亏损换来的品牌溢价

　　也恰是由于B2C与C2C模式的不同，神州专车亏损的主要原因在于，一方面，车辆租赁与司机聘用会产生固定本钱。为鼎力开拓市场，神州专车在经营初期又采取了“充100送100”的储值推广流动，这必定导致收入与本钱倒挂，亏损在所难免。

　　与之相对应的，讲演期内，贡献公司总营业收入99.87%的专车业务营业收入17.4亿元。

　　神州优车公然转让仿单显示，讲演期内，上述三项主要本钱占到了全部总本钱的81%。其中，神州专车在车辆租赁上共支出14.86亿元，包含了长租车辆19883辆，短租车辆超过10000辆；工资总本钱15.67亿元，由于截至2016年1月31日，公司司机规模已经达到36252人。此外，全年油费支出7.96亿元，其他支出8.98亿元；本钱总计47.47亿元。

　　据《逐日经济新闻》记者了解，比拟滴滴、Uber在私人车主、乘客两头的疯狂补贴模式，坚持100%“专业车辆，专业司机”的神州专车，其经营流动使用的全部车辆均通过向租赁公司租赁获得。因此，神州专车的业务本钱主要为租赁车辆用度、司机工资及油费。

　　同样是烧钱，文章大不同。

　　枢纽是，同样是拿资本换市场，神州优车董事长兼CEO陆正耀为什么敢说神州专车是滴滴、Uber里亏损起码和最有价值的？又如何敢最早公布走出补贴泥潭，率先开启盈利模式？

　　公然信息显示，优步首席执行官特拉维斯·卡兰尼克在年初接受加拿大科技新闻网站Betakit采访时曾声称在中国每年亏损超过10亿美元。这也是关于优步在中国亏损状况的官方回答。至于滴滴，固然一直没有对外表露官方数字，但从其市场据有量和实际补贴力度看，业界普遍预测其亏损额不会低于Uber。

　　事实上，2015年互联网出行大战之激烈，所有平台由于补贴烧钱，都在亏损。神州专车37亿元的亏损额，比拟滴滴、Uber，并不算最多。

　　●37亿怎么花的？

　　37亿毕竟是怎么花出去的？亏损背后，换来怎样的市场才能不算赔本赚吆喝？快速盈利预期从何而来？估值300亿元又依据何在？本日，《逐日经济新闻》记者就试着逐一为你揭开谜团。

　　更何况，出行领域激战正酣。尚以专车业务为主营业务收入的神州优车，一边率先公布走出补贴泥潭；一边在37亿亏损的巨大反差下，预期在今年第三季度就将实现全面盈利。一切看上去好像都不可思议。

比拟此一时彼一时热闹不凡的阿里入股谜团，4月12日正式递交新三板挂牌申请、表露出海内第一份专车运营财务数据的神州优车，旋即引发更大一场舆论风波：不仅成立一年亏八块八包邮损37个亿、同时估值高达300亿元。不管亏损额、估值金额，都将可能创下新三板之最。