【马哥理财】非农专题

数据处理公司ADP周三公布的数据显示，素有“小非农”之称的ADP就业报告显示，11月ADP就业人口增幅再度超过20万人，显示该国的就业市场表现依然处于15年以来最佳的轨道上。

美国劳工部定于北京时间周五(12月5日)21:30公布11月就业报告，投资者将关注非农就业人数变动以及失业率。

分析师指出，10月非农因表现不及市场预期，美元指数在非农数据公布后大幅回落，非美货币全线集体反弹。若本次非农仍不及市场预期，非美货币则可能重蹈上次非农行情；若符合甚至超乎市场预期，则美元或再度飙高。

各大投行预测：

花旗(Citibank)指出，该行更加关心时薪增长，若优于预期将利好美元。花旗全球外汇策略主管Steven Englander在报告中称，如果时薪数据优于预期，料对美元有利，而受冲击最大的可能是高收益率的新兴市场货币。

报告显示，市场将更关注平均时薪数据，以研判美联储(FED)如何看待美国距离充分就业还有多远。Englander称，时薪可能优于市场预估的年率增长2.1%，表明美联储开始政策正常化的脚步只会快不会慢。

 
摩根士丹利(Morgan Stanley)报告称：“美元将持续看到美国经济数据的强劲表现，而其他央行则将进一步宽松。在目前情况下，我们相信即便美债收益率不上升，美元也能走高，因为美国经济表现仍相对强势，要知道最近公布的国内生产总值(GDP)数据还上修了。下一次的非农数据及薪资数据将十分重要，美联储(FED)希望看到更好的薪资表现以采取更为鹰派的立场。”

 
路透调查显示，受访分析师预期11月将新增23万个就业岗位，增幅高于上月的21.4万；失业率料将维持在5.8%。

星展银行(DBS)外汇研究团队指出，如果本周五公布的美国11月非农就业人口增长少于20万人，不及预期的增长23.0万人，则当前强劲的美元将遭遇获利了结盘冲刷。

高盛集团(GoldmanSachs)周三就非农进行展望，报告显示：“我们预计11月非农增加22.0万人，市场的预期是增加22.8万人，前值为21.4万人。我们预计失业率维持在5.8%，市场的预期是失业率降至5.7%，前值为5.8%。”

如果美国非农数据像高盛预期的那样，则美元在周五恐面临下行压力。因为高盛对非农数据的预期较市场来得温和，同时也不认为失业率会下降。因此若事实果真如此，则表明非农数据不及市场预期，美元或展开回落行情。

法国农业信贷银行(Credit Agricole)预期美国11月非农增加24.5万人，失业率会降至5.7%；这些预期都较市场的普遍预期(增加23.0万人和维持在5.8%)乐观。

穆迪分析(Moody'sAnalytics)的首席经济学家Mark Zandi指出，“我期盼着数据的发布，有迹象显示薪资有望加速成长。”

Mark Zandi认为，11月非农就业人口增量为22万，失业率为5.7%，“我们预计薪资增速将显著上升，在德州，你可以很清楚地看到这种信号，ADP就业数据也暗示薪资增速也在提升。我认为这一势头会在春季之前持续推进。”

GMP的固定投资策略师Adrian Miller说，他预计非农就业人口增量有25万人，远高于23万的市场一致预期。他说：“如果数字真达到25万……美联储将被迫加息的预期迟早将占据市场，债市表现将趋于疲软，而股市还将进一步走牛。如果数据低于23万，那么行情会背道而驰。”

摩根大通(JPMorgan)经济学家就指出，非农就业人口增长可能只会略超20万，“我们所跟踪的主要就业市场参考指标在11月表现稳固，但11月数据可能相比近期趋势略缓，因为申请失业金的人数在增长，我们认为整个4季度该数据都会呈现温和提升。”

巴克莱银行(Barclays)也认为，11月非农就业将增20万，主因“经济活力区域温和”。

西太平洋银行（Westpac）分析师Sean Callow指出，即便本次非农就业增长数据强劲，但接下来美元涨势也并非一帆风顺，多空双方料将展开一段时间的挣扎和博弈。因从近期来看，即便美国经济数据向好，美元也并非轻易展开涨势。尽管当前市场整体环境依旧积极利好美元，但本次也可能再度出现和近期一样的情况。

Callow表示，自2014年1月以来，美国每月非农就业人口增长基本在20.3至30.4万人之间，目前市场普遍预计本次非农就业增长将依旧在这个人数范围内，这也符合就业市场的明确走强趋势。

苏格兰皇家银行(RBS)外汇策略师团队日前称，众多坊间迹象暗示，在西方传统假期时段初期，美国的就业规模进一步提升，这使得日内稍晚发布的美国非农就业数据可能面临上档风险。

如果一些部门的季节性雇佣势头强劲，那么当月的非农就业人数增量可能超过25万人，我们也认为，11月的失业率水平会从原先的5.8%进一步下降至5.7%。