【荆楚财团】加息预期如影随形,黄金难觅美好时光
    在经历了六月一波可圈可点的反弹后，进入7月，耶伦关于货币政策的偏鹰派态度再度打开了黄金下跌的大门，
一时间市场对于美联储升息的恐慌急剧高涨，而随着资金向风险市场的重新划拨，黄金这种传统的避险资产连续两日
出现大跌，跌幅更是一度超过了3%。在这种背景下，市场再一次展开了关于黄金是否会重演去年暴跌悲剧的讨论。
那么究竟黄金后市到底会何去何从呢？目前市场上有一部分声音认为，去年4月开始的黄金暴跌其实是对美国经济稳
步走强的一个提前反应，也就是说，黄金的下跌有很大一部分原因是由于投资者预期到了在未来几年中，美国经济的
改善会令美联储加快收紧货币政策的脚步，而这种预期反射在资本市场中，就带来了去年黄金等避险资产的集体暴跌
以及美股等风险资产的普遍大涨。而目前来看，在卖预期买事实规律的影响下，黄金很有可能已经完成了他的任务，
那么预计随着大经济环境的趋稳，黄金很有可能会重新迎来春天。
对于这种观点，首先笔者认为其对黄金下跌原因的解释是无可厚非的。经过对历史数据和走势的追踪和重演，笔者发
现，各类经济事件预期对金融市场的作用程度远远大于事件本身，这也就表明，金融资产价格的上下波动在很大程度
上其实是由投资者预期所推动的。尽管如此，其对于黄金后市的看法，笔者却仍不敢苟同。就目前的情况而言，尽管
美国经济已经进入了稳步的增长阶段，美联储削减QE的计划也从预期变成了事实，而这些风险事件无疑也在自去年以
来黄金价格的漫漫熊途中得到了很好的验证，但是，大家不要忘了，美联储还有一张致命的王牌没有落地，那就是更
为严峻的紧缩政策升息。在美联储真正提出具体的升息时点之前，出于市场对其的种种猜测，黄金的巨幅动荡就远不
能结束。
如果说去年黄金的下跌是市场对美联储退出QE预期的反应，那么出于类似的原因的考虑，随着升息日程表的日益明朗
，市场对升息的预期将很有可能会再次推动黄金迎来历史性的新低。而也只有美联储所有的紧缩措施都尘埃落定后，
黄金才有可能出现止跌企稳后的重新上涨。可是就目前的情况来看，谈论黄金重回牛市难免显得有些为时尚早。注：
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