1 、1960年代前 黄 金作为交易的媒介已有三千多年历史。经过一段漫长时期，金本位制度逐渐确立，在1717年成为英国货币制度的基础，至十九世纪末期，欧洲国家已广泛实行金本位制度。美国于1900年实行金本位制度。在国际方面，黄 金自由进出口，用以结算国际收支差额；黄 金由收支出现逆差的国家流入收支出现顺差的国家。
第一次世界大战爆发后，英国正式在1919年停止采用金本位制度，但于1926年恢复使用金砖本位制度；在这个制度下，纸币只能兑换400盎司国际认许金条。而踏入1930年代初，世界经济处于动荡时期迫使大部分国家敦弃以黄 金兑换货币的制度?]英国在1931年、美国在1933年），只容许中央银行及各政府之间进行黄 金易活动。在这情况下，便形成了美元兑换制度，使美元可以在联邦储备局兑换黄 金。国际间在1944年签署了布雷顿森林协定，确认了这个制度，并一直实行至1971年。
1934年，美国总统罗斯褔将联邦储备局买卖黄 金的官价升至每盎司35美元，联邦储备局与欧洲的中央银行一直致力维持这兑换价，直至1968年。
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