由于朝鲜试射导弹飞越日本领空引发避险情绪，本周二黄金在半天内上涨近1%，但是成交价格没能超过1330美元，同时另一个传统避险资产10年期国债的收益率下跌至2.10%之下。

过去几个月来，黄金价格对地缘政治风险的反应相对减弱，这种情况基于两个原因：
第一，各国中央银行长期以来追求非常规的货币政策，这使得资产价格与其潜在的基本面价格严重背离。因此基于历史数据的模型倾向于高估资产价格对地缘政治紧张的反应程度，包括股票等风险资产价格的下降和黄金价格的上升。
第二，一部分投资者对黄金的兴趣转移至加密货币。周二朝鲜发射导弹后，市场对这种被投资者视为比法定货币更安全的加密货币的需求激增，推动比特币价格飙升刷新历史高点，盘中价格一度突破4700美元。据Coindesk.com，本月初以来，比特币已经上涨超过60%，今年迄今涨幅约360%。

总之，尽管黄金继续在市场中扮演分散风险的角色，其作为缓解风险和分散投资资产的地位不及从前。
但是这并不意味着未来黄金不可能像以前一样扮演避险资产：央行正处于依赖非常规货币政策的末期;且鉴于加密货币今年以来的上涨，其更可能受到不安的市场情绪的影响。
综上，由于央行货币政策扭曲资产定价、加密货币一定程度上替代黄金作为避险资产，近几个月来黄金作为避险资产的地位不及从前，但是这种情况在未来有可能结束。
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